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丙烯酸丁酯存借力顺势反弹机会

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丙烯酸丁酯存借力顺势反弹机会

发布日期:2018-08-03 00:00 来源:http://www.rfsyhg.com 点击:

导语

7月丙烯酸丁酯下跌1800元/吨,且是在月均开工率仅55%附近的背景下。截止目前丁酯装置亏损运营近两周,7月工厂及贸易商损失均较为严重。那么丁酯该反弹了么?

阻力

其实,事情本没有该与不该,只有可不可以。客观而论,目前场内有一股极强的力量在阻止丁酯即刻大势逆转,就是供应增长。根据7月记录,8月预判,测算后预计8月丁酯的平均负荷有15个点左右的反弹。这将带来大量的现货增量,预计增量在2.7万。但以上仅是静态分析,如果现货流动起来呢?

且不论8月下游的开工较7月是增长的,根据不完全统计,部分工厂的生产计划较7月提升5-20个点不等,中低端为胶带母卷,中高端为丙烯酸乳液,个别企业大稳小动。我们从相邻两个月月初的库存集中程度,以及新单接单量趋势来看,就不大相同。7月初,贸易商及终端手持大量库存,尤其终端库存居高,甚至于下游的成品库存也很高,自下而上的订单匮乏,产品流动性较低。因此尽管7月丁酯负荷较低,可是丁酯工厂的库存水平确实处于增长状态,因此销售压力迫不得已不断累积。而8月初,下游原料库存低,成本库存消化,新单情况好转,尽管8月丁酯负荷在涨,可是产出向下流通的通道被打开,动态来看,现货流动起来,及不至于堵塞上游库存,也不至于堵塞下游库存,行业流通健康。

动态来看,8月较大的供应增加的压力,被分散,得缓和,也不过是只病老虎罢了,乐观的讲,余威不足惧。

助力

扎实的助力还得看需求,但是根据现阶段的需求还不足以看出很大的拉动作用。可是如果动态来看呢?胶带本无明显的淡旺季,但是今年6月尤其7月,市场实在太过安静,可是终端使用量有因此而减少吗?包装不用胶带了,还是我们不喜欢收快递了?认真讲,另一原料BOPP膜被拉涨,在成本线附近进行生产的胶带母卷被动提价,涨价刺激了买盘活跃性复苏,8月胶带母卷的需求正向增加。而,这个趋势还在继续。夏日过去后,乳液的需求将得到好转,8月可能仅仅是一个过渡期,金九银十,更值得期待。

另一个强势助力,来自成本。从原料来看:PP期货强势反弹,大概率突破压力线,突破之后可能就奔着11000而去了。那么丙烯呢?丙烯或许会不断突破年内新高,这也与今年丙烯供应增长小于需求的基本面一致,不会有很大阻力的。就算有,不妨再看看人民币的价格,不妨再看看进口丙烯的成本,不妨再看看丙烯的进口量。丙烯继续涨,供需同步提高的丁醇还会跌吗?

此外市场心态也助力丁酯反弹。大方面讲,企业年内盈利目标、生产目标、市场拓展目标等等都完成了嘛?小方面讲,成本高,怎么敢再跌,前期市场情绪不理性,导致价格偏离价值,目前市场心态稳定之后,产品价格也是时候回归调整了。

结论

综上分析,目前的丁酯,可借助阻力,可借助力,都到了可以反弹的时机了。如果从供需长期格局来看,今年丁酯的实质扩能不大,后续两套是否如期投产还得看效益,而三四季度需求高的时候还没到,目前还只是过渡阶段,先反弹至成本线或略高于成本线;再等供需双向拉动,使趋势保持,也是可行的。再说远一点,如果人民币价格继续下跌,相对的整体的来看,涨价也是个趋势。这一波涨价,上下游齐动,理性对待,或有机会调整利润动向,使得行业内全面盈利。因此预判,丙烯酸丁酯存借力顺势反弹的机会。


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